宋清輝 經(jīng)濟(jì)學(xué)家

乘勢(shì)而上，擘畫新藍(lán)圖。二十屆四中全會(huì)（下簡(jiǎn)稱全會(huì)）審議通過「十五五」規(guī)劃建議，明確提出「堅(jiān)持把著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上」、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系等一系列重要部署。作為一名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，筆者認(rèn)為，全會(huì)將對(duì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)與全球產(chǎn)業(yè)鏈均具有深遠(yuǎn)影響，尤其為推進(jìn)製造強(qiáng)國、質(zhì)量強(qiáng)國、交通強(qiáng)國、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國和航天強(qiáng)國等目標(biāo)提供了清晰路線圖，從而為中國乃至世界經(jīng)濟(jì)注入更多穩(wěn)定性與確定性。

首先，把著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，本質(zhì)上是要把「經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根基」夯實(shí)在實(shí)實(shí)在在的生產(chǎn)和服務(wù)能力上。全會(huì)提出保持製造業(yè)合理比重、以先進(jìn)製造業(yè)為骨幹構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，體現(xiàn)了政府對(duì)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、產(chǎn)業(yè)鏈自主性和國家競(jìng)爭(zhēng)力的高度重視。這一定位意味著未來政策將進(jìn)一步向產(chǎn)業(yè)政策、投資導(dǎo)向、人才培養(yǎng)和技術(shù)攻關(guān)傾斜，強(qiáng)化從基礎(chǔ)研究到產(chǎn)業(yè)化的閉環(huán)支持。

「三化並舉」精準(zhǔn)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)變革

其次，全會(huì)強(qiáng)調(diào)的「智能化、綠色化、融合化」方向，精準(zhǔn)把握了全球產(chǎn)業(yè)變革趨勢(shì)?！钢悄芑挂蠹涌烊斯ぶ悄堋⒐た叵到y(tǒng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與製造深度融合，推動(dòng)生產(chǎn)過程的數(shù)字化轉(zhuǎn)型；「綠色化」要求能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化與低碳技術(shù)普及，推動(dòng)新能源汽車、儲(chǔ)能、清潔能源發(fā)電與節(jié)能減排技術(shù)的快速應(yīng)用；「融合化」則要求製造業(yè)與服務(wù)業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體產(chǎn)業(yè)的深度融合，從而提升附加值與競(jìng)爭(zhēng)力。筆者認(rèn)為，通過這「三化並舉」，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)既能改造升級(jí)，也為新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)騰出成長(zhǎng)空間，從而形成更具韌性與可持續(xù)性的產(chǎn)業(yè)體系。

再次，全會(huì)提出的「建設(shè)航天強(qiáng)國、交通強(qiáng)國、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國」等戰(zhàn)略目標(biāo)，體現(xiàn)出基礎(chǔ)設(shè)施與戰(zhàn)略能力的雙重布局?，F(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系不僅包括高質(zhì)量的交通網(wǎng)絡(luò)和能源系統(tǒng)，更涵蓋數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、空間基礎(chǔ)設(shè)施與產(chǎn)業(yè)配套能力。加強(qiáng)這些領(lǐng)域的建設(shè)，有助於提升國家在關(guān)鍵時(shí)刻維護(hù)供應(yīng)鏈安全的能力，也為企業(yè)跨區(qū)域、跨國經(jīng)營提供更可靠的物流與信息保障。與此同時(shí)，推動(dòng)質(zhì)量強(qiáng)國戰(zhàn)略，意味著要以質(zhì)量和品牌為核心，並進(jìn)一步提高產(chǎn)品和服務(wù)的國際競(jìng)爭(zhēng)力，從「做大」向「做強(qiáng)」轉(zhuǎn)變。

A股有望走出結(jié)構(gòu)性上漲

對(duì)資本市場(chǎng)而言，尤其是A股，二十屆四中全會(huì)釋放出的明確信號(hào)具有重要的指導(dǎo)意義。首先，實(shí)體經(jīng)濟(jì)為核心的發(fā)展取向?qū)⒗^續(xù)驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期資金向製造業(yè)升級(jí)、科技創(chuàng)新、綠色能源和基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域配置，從而對(duì)相關(guān)行業(yè)板塊形成結(jié)構(gòu)性支撐。其次，「科技—產(chǎn)業(yè)—金融」融合的政策取向?qū)⑼苿?dòng)資本市場(chǎng)在支持高質(zhì)量科研成果轉(zhuǎn)化、培育中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性公司的功能上發(fā)揮更大作用，預(yù)計(jì)會(huì)有更多政策鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市、優(yōu)化科創(chuàng)板、增強(qiáng)併購重組與直接融資渠道。再次，穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)並重的宏觀調(diào)控框架，有助於修復(fù)市場(chǎng)預(yù)期，降低系統(tǒng)性波動(dòng)。從短期看，市場(chǎng)可能會(huì)對(duì)政策實(shí)施節(jié)奏進(jìn)行反覆消化。但從中長(zhǎng)期看，隨著產(chǎn)業(yè)政策落地與企業(yè)盈利改善，A股的估值修復(fù)與結(jié)構(gòu)性上漲邏輯或?qū)⒏鼮榍逦?/p>

總體來看，二十屆四中全會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的再聚焦，不僅回應(yīng)了內(nèi)地發(fā)展需求，也回應(yīng)了國際社會(huì)對(duì)穩(wěn)定供應(yīng)鏈和全球增長(zhǎng)的期待。在此背景下，堅(jiān)持把著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上、以先進(jìn)製造業(yè)為骨幹構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，並推動(dòng)智能化、綠色化、融合化發(fā)展，無疑將會(huì)為中國經(jīng)濟(jì)提供更強(qiáng)的韌性與可持續(xù)動(dòng)力，同時(shí)也能夠?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)穩(wěn)定與合作提供強(qiáng)有力的支撐。

作者為經(jīng)濟(jì)學(xué)家，著有《中國韌性》。本欄逢周一刊出。

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